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（以下内容从东兴证券《食品饮料行业：行情反弹结束了么？》研报附件原文摘录）近期国家各部委陆续推出经济复苏落地政策，带动食品饮料板块特别是白酒板块在7月下旬强反弹，随着复苏政策细则的落地，市场进入平稳阶段，关于行情反弹是否结束的讨论也逐渐展开，对此我们认为下半年经济触底回升确定性较高，食品饮料板块仍有投资空间。从以往经济刺激带来的板块股价上涨来看，第一阶段是政策预期阶段市场对经济复苏信心增强的表现，第二阶段是政策落地后，企业业绩反弹带来的上涨。例如，2008年底国家公布“4万亿”计划，白酒板块估值快速触底回升，但彼时业绩增速依然处于较低位；2009年底白酒业绩增速开始大幅回升。目前整个板块处于第一阶段，我们判断随着政策的逐渐落地，后续会推动市场信心继续走强。短期汇率上的波动可能会带来板块表现的波动，但是不改向上趋势的判断。从基本面角度来看（即第二阶段的股价表现），我们认为今年中秋将会是非常重要的观察时间窗口，会对今年Q4和明年全年消费表现有先行指导表现。我们认为下半年经济触底回升确定性较高，建议关注业绩确定性强的标的，同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏，以及预制食品和调味品行业的复苏。继续推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等。市场回顾：本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：其他食品%，啤酒%，乳品%，黄酒（长江）%，白酒%，其他酒类%，其他食品%，调味发酵品%，肉制品%，软饮料%。本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发%，水井坊%，重庆啤酒%，酒鬼酒%，金徽酒%，；表现后五位的公司为：泸州老窖-%，ST舍得-%，古井贡酒-%，百威亚太-%，青岛啤酒股份-%。港股市场回顾：本周港股必需性消费指数-2。06%，其中关键公司涨跌幅为：颐海国际%，，中国飞鹤%，中国旺旺%，农夫山泉-%，华润啤酒-%，周黑鸭-%，百威亚太-%，康师傅控股-%。风险提示：疫情导致消费需求不及预期；公司经营不及市场预期等。